建研集团：公司未来增长可期 买入评级
在当前的经济形势下，财经知识的重要性不言而喻。投资者们需要了解市场趋势、政策变化、公司财务等方面的信息，以更好地制定投资策略。所以接下来，羚云财经将带大家认识并了解建研集团工作怎么样，希望可以跟你目前的困境指引一些方向。
[摘要]
投资要点：
14年公司业绩下滑2.02%，折合EPS0.84元，符合预期。14年公司实现营业收入17.89亿元，同比增长0.95%；归属母公司净利润2.22亿元，同比下滑2%，折合EPS为0.84元，同比下降2.33%；四季度单季实现收入4.79亿元，同比下滑14%；单季归属净利5421万元，同比下滑1.6%，折合EPS为0.21元。14年全年毛利率为32.7%，同增0.8个百分点；Q4单季毛利率35.14%，同比环比分别上升6.4%、2.7%。此外公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元，以资本公积金向全体股东每10股转增3股，我们预计15Q1公司业绩增速在0%-30%。
传统业务增速放缓，成本端价格改善提升单季盈利。受地产景气度下滑、公司加强应收款项管理影响，公司外加剂新材料销量放缓，2014年全年销售约65万吨，同比下滑1.52%，14年营收同增仅0.95%。Q4单季实现收入4.79亿，同比下滑14%。但Q4单季受益减水剂原材料工业苯大幅下滑，毛利率达35%，为近三年第二高点(单季最高为13Q2单季达36%)，且13Q4综合毛利仅为28.75%，近三年最低，故同比大幅改善。随着15Q1工业萘价格反弹(较年初上涨约40%)，我们预计后续毛利率将稍有回，此外我们认为随着近期地产红利释放，后续主业将保持稳定。
检测业务有序推进，新型业务逐步开展。公司2014年建筑检测收入约2.1亿元，净利率约33%，均保持稳健增长。公司去年提出向检测行业发展转型的战略规划，一方面携手天堂硅谷，另一方面战略合作广东省建科院、天津建科院，通过各种渠道积极布局检测并购。
值得注意的是，公司跨行业检测业务取得阶段性进展——公司新增消防检测、环境检测、以及工程测绘、甲方验收检测等新资质及业务，且甲方验收检测已签订500多万合同，后续新业务收入可期。我们认为随着检测业务地域限制、行业限制逐步打破，行业改革逐步明朗化，未来实现市场化竞争可期。
预测2015-2017年公司EPS为1.01/1.31/1.70元，持续看好公司长期发展，维持“买入”评级。考虑到短期公司加强传统业务应收款项管理影响，此外检测项目释放业绩需一定时间，我们下调2015-2017年公司EPS预测至1.01/1.31/1.70元(原15/16年为1.12/1.50元)，随着检测业务受益地产政策放松逐步改善，通过各种渠道积极布局检测并购，我们持续看好公司长期发展，维持“买入”评级。
虽然生活经常设置难关给我们，但是让人生不都是这样嘛？一级级的打怪升级，你现在所面临的就是你要打的怪兽，等你打赢，你就升级了。所以遇到问题不要气馁。如需了解更多建研集团工作怎么样的信息，欢迎点击羚云财经其他内容。
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